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保时捷即将登陆欧股,计划9月29日上市

  • 发布时间2022-09-21 09:49:56
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作者:何柳英

编辑:李英良

图源丨21世纪经济报道

低迷的欧洲股市将迎来“活水”。

当地时间9月18日,大众汽车宣布旗下跑车品牌保时捷拟于9月29日在法兰克福证券交易所上市。

大众汽车的保时捷首次公开募股 (IPO) 估值目标为 700 亿欧元至 750 亿欧元,低于此前提到的 850 亿欧元的高位。据说这是德国历史上第二大IPO,也是欧洲有记录以来第三大IPO。

有分析认为,此时可能不是保时捷上市的最佳时机。毕竟,欧洲目前的经济前景仍背负着能源危机、高通胀和央行加息三座山。股市的表现也很疲软。今年以来,欧股持续下跌,德国DAX30等重要股指累计跌幅达20%。

即使市场更加不安,保时捷的 IPO 也吸引了卡塔尔、阿布扎比和挪威的主权财富基金和共同基金 T.Rowe Price 作为基石投资者。根据大众汽车今年2月下旬的声明,保时捷部分股份上市主要是希望募集资金投资于电动汽车、自动驾驶技术开发等“转型”计划。

今天,上市进度条已接近完成。乐鱼体育官方网站将向公众发行近1.14亿股优先股,定价为每股76.5欧元至82.5欧元,将于20日开放认购,29日上市交易。

将于9月29日上映

9月29日,保时捷将在法兰克福证券交易所上市。

根据大众汽车发布的公告,计划在IPO过程中向投资者配售最多1.14亿股优先股,价格区间为每股76.5欧元至82.5欧元,具体取决于最终拟配售的优先股数量和发行价格的最终设定。包括潜在超额配售在内的总收益将在 87.1 亿欧元至 93.9 亿欧元之间。

此外,大众汽车将以优先股配售价格的7.5%的价格向其主要股东保时捷汽车控股有限乐鱼体育官方网站(Porsche Automobile Holding SE)转让25%的保时捷股份加1股普通投票股。按溢价计算,总转让收益将在 93.6 亿欧元至 101 亿欧元之间。

值得注意的是,保时捷股份乐鱼体育官方网站的大部分股份由保时捷和皮耶希家族持有。此次转让将使这个家族能够扩大对大众和保时捷的决策权。多年来,该家族与大众汽车经历了几轮收购战,逐渐失控。

据大众汽车称,保时捷的首次公开募股吸引了众多基石投资者。卡塔尔、阿布扎比和挪威的主权财富基金和共同基金普信乐鱼体育官方网站将作为基石投资者认购高达36.8亿欧元的优先股。

投资者可能正在关注保时捷更强劲的盈利能力。 2021年,保时捷营业收入331亿欧元,同比增长15%;销售利润为53亿欧元,增长27%;销售回报率将达到16%。今年上半年,乐鱼体育官方网站营业收入和销售利润继续增长至179.2亿欧元和34.8亿欧元;销售回报率也从去年同期的 16.9% 攀升至 19.4%。

有趣的是,保时捷上市的消息传出后,不少市场人士想到了法拉利的上市之旅。 2015年,菲亚特克莱斯勒汽车(FCA)旗下汽车品牌法拉利正式在纽约证券交易所上市。当时发行价为52美元/股,初始市值为98亿美元。此后,股价一路上涨。截至发稿,总市值已达360亿美元。这也让市场对保时捷的后续股价表现充满期待。

彼时,法拉利上市正值FCA深陷债务漩涡之际。乐鱼体育官方网站负责人曾表示,将法拉利品牌上市是帮助乐鱼体育官方网站筹集资金的好方法,并希望将筹集到的资金用于旗下吉普、玛莎拉蒂等品牌的研发。根据大众汽车今年2月下旬的声明,希望利用保时捷的上市募集资金,投资于电动汽车、自动驾驶技术开发等“转型”计划。

从数据上看,保时捷的电动车销量可圈可点。其纯电动车型Taycan(配置|询价)2021年全球交付量将达到41296辆,同比增长一倍以上。至于保时捷的独立上市能在多大程度上推动转型,还有待市场验证。

时间不好吗?

2022年,随着俄乌冲突的爆发,欧洲将陷入旷日持久的能源危机。在欧洲面前,在大幅加息的前景下,也有不可控的通胀和经济隐忧。在此背景下,有市场人士认为,现在并不是保时捷上市的最佳时机。

从股市表现来看,欧股确实低迷。截至发稿,德国DAX30指数年内跌幅达20.1%,意大利MIB指数跌幅也超过20%,荷兰AEX指数跌幅达17%,法国CAC40指数跌幅达16%。

渣打中国财富管理部首席投资策略师王新杰对21世纪经济报道记者表示,“在欧洲央行因能源危机和通胀上升而持续紧缩的背景下,乐鱼体育官方网站认为整体宏观环境或资本今年欧洲市场表现相对较好,世界其他主要国家压力较大。

王新杰特别指出,“当前核心与二线国家的利差有所扩大,被视为衡量欧元区金融稳定性的意大利/德国利差已达到200左右。点,回到 2020 年 4 月的水平。从历史上看,债务分割的风险,欧元区股指和欧元/美元对的下行风险将增加。”

今天的市场讨论主要是保时捷的巨额IPO能否在一定程度上激活欧洲股市?有分析认为,今年以来,投资者对欧洲市场持观望态度,此次上市有望激活平静的欧洲IPO市场。

但需要注意的是,整体动荡的投资市场仍将带来更多的不确定性。受欧洲经济前景影响,投资机构一度对欧股持高看空情绪。今年6月,全球最大的对冲基金桥水105亿美元押注欧股做空,但8月其对欧股的空头头寸减至8亿多美元,此后空头头寸有所回升。

总体而言,王新杰认为,“在欧元区,利率上升可能会抑制增长,而俄罗斯天然气供应减少导致能源价格大幅上涨,通胀居高不下,这些可能会拖累欧元区的盈利增长。因此,乐鱼体育官方网站将欧元区股票从核心评级下调至负面,因为乐鱼体育官方网站预计欧元区在未来 6-12 个月内的表现将逊于全球股票。”